Az ezüst a csúcson: 40 év óta először előzte meg az olajat

2025 decemberében az ezüst árfolyama magasabb, mint az olajé - ez egyedülálló jelenség, amelyre több mint négy évtizede nem volt példa. Ennek a történelmi fordulatnak fundamentális és technikai okai vannak, amelyeket minden befektetőnek és elemzőnek meg kell értenie.

Mi történt pontosan: a történelmi esemény rövid áttekintése

2025 decemberében az ezüst ára a hetvenes évek vége óta először haladta meg a WTI olaj hordójának árát - körülbelül 63 $/oz vs. ~56 $/bbl. Ez az ezüst-olaj arány strukturális eltérése, amely tovább nőtt, mint bármikor az elmúlt több mint 40 évben.

Ez a fordulat nem csak egy átmeneti árkülönbséget tükröz, hanem a kereslet, a kínálat és a piaci várakozások mélyreható változásai.

Az ezüstár növekedésének fő mozgatórugói

Az ezüst ára rekordszintre emelkedett, ami több kulcsfontosságú tényező együttes hatásának köszönhető:

1. Alapvető kereslet az iparban

Az ezüst nem csak nemesfém, hanem kritikus nyersanyagok a technológia számáranapelemek, elektromos járművek, elektronika, 5G infrastruktúra. Napjainkban a technológiai igény teszi ki a globális fogyasztás nagy részét, és ez a tendencia csak növekszik.

2. Strukturális ellátási hiány

A tőzsdéken lévő globális ezüstkészletek rekordalacsony szintre estek, és a termelés nem tart lépést a kereslet növekedésével, különösen mivel a termelés 75-80%-a más fémek melléktermékeiből származik.

3. Befektetési kamat és biztonságos eszközök

A pénzügyi piacok volatilitása és az inflációtól való félelem miatt a befektetők inkább "biztonságos" eszközöket vásárolnak. Az ezüst, mint ipari és biztonsági eszközök hibridje egyaránt vonzza a kockázati fedezeti ügyleteket és a spekulánsokat.

Miért esik az olajár

Az ezüsttel ellentétben az olajnak időbeli és strukturális problémákkal kell szembenéznie:

• Túlkínálat globális szinten az OPEC+ csökkentések ellenére;
• Lassú kereslet a kulcsfontosságú régiókban (Európa, Kína) az energiatakarékosság és a tiszta erőforrásokra való áttérés révén;
• Az energiafogyasztás gyakori ciklikus ingadozása.

Ez összességében a következőkhöz vezet az olaj nem tudja fenntartani a korábban magas szintet. 2025-ben tovább gyengült, míg az ezüst felfelé irányuló ingadozást mutatott.

Mit mondanak az elemzők: ezüst kilátások a rekordmagas szint után

Az analitikus becslések azt mutatják, hogy:

• A ~60-61 $/oz-os támasz fontos alapot jelent a további növekedéshez;
• A ~65 $/oz közelében lévő ellenállás továbbra is pszichológiai akadályt jelent a kereskedők számára;
• Ha az árfolyam ezen ellenállás fölött konszolidálódik, a további emelkedés lehetősége megmarad.

Ez azt jelenti, hogy az ezüst piac nem feltétlenül vet véget a rallynakde a technikai korrekció vagy konszolidáció szakaszába léphet, ami a nagy piacokra jellemző.

Hogyan kell a befektetőknek reagálniuk az új környezetre?

A befektetőknek fel kell készülniük az árupiacon bekövetkező drámai változásokra. A stratégiai megközelítés a következőket foglalhatja magában portfóliódiverzifikációahol az ezüst fontos eszközzé válik a hagyományos részvény- vagy kötvénybefektetések mellett. Emellett fontos szemmel tartani a gazdasági előrejelzéseket és egyéb makrogazdasági mutatókat, amelyek befolyásolhatják az ármozgásokat.

A kereskedők számára fontos, hogy alapvető piaci elemzésAnnak megértése, hogy az ezüst iránti kereslet hogyan korrelál a kínálattal, lehetővé teszi, hogy megalapozott döntéseket hozzon az eszközök adott időpontban történő vásárlásáról vagy eladásáról.

Az ezüst kilátásai a globális változásokkal szemben

Az a helyzet, amikor az ezüstöt az olajnál magasabb szinten kereskedik, ritka és jelentős esemény, amely a nyersanyagok iránti kereslet globális szerkezetének mélyreható változását jelzi. Ezt a jelenséget nemcsak a rövid távú ingadozások, hanem a világgazdaságban, a technológiában és a befektetői hangulatban bekövetkező hosszú távú alapvető változások is vezérlik.

Forrás: The Economic Times